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　　近期，中国证监会发布《公募基金高质量发展行动方案》(下称《行动方案》)，明确要求加大含权中低波动型产品、资产配置型产品的创设力度，直指投资者获得感提升的核心命题。

　　当前，基金行业蓬勃发展与基民投资体验不佳的矛盾凸显，《行动方案》的出台恰逢其时，既切中行业发展痛点，更彰显监管引导公募回归“以投资者为中心”本源的战略决心。这不仅是产品供给的结构性优化，更是推动行业实现从追逐相对排名向提升真实持有体验的关键转型。

　　公募基金行业正积极响应监管导向，深入思考产品设计理念革新。不过，实践中面临的多重挑战仍不能忽视，比如产品设计与需求错配、同质化竞争加剧、投资者认知偏差等。多家机构认为，破局之道或在于多维创新，比如合理利用人工智能、引入衍生工具、拓展跨境资产配置等。应科学构建合理的资产配置模型，同时加强投资者教育，引导长期投资理念，最终实现行业高质量发展与投资者获得感提升的双向奔赴。

　　聚焦提升投资者获得感

　　近年来，公募基金行业在快速发展过程中出现了部分公司经营理念存在偏差、功能发挥不充分、发展结构不均衡、投资者获得感不强等一系列问题。不少基金公司为追求业绩锐度，布局了大量赛道型基金。尽管高波动的赛道型基金一时为投资者贡献了高回报，但大多数的结局并不乐观，较大的净值损失让持有人体验不好。

　　2021年以来，中证偏股基金指数最大回撤一度超40%，直观反映了高波动权益产品给投资者带来的实际损失风险。在这样的投资困境下，投资者愈发追求基金产品收益的相对稳健和净值波动的相对可控。

　　永赢基金绝对收益投资部负责人刘星宇在接受证券时报记者采访时表示，在传统的基金产品中，权益类产品波动较大，要求投资者有较高的风险承受能力；而纯债或货币类产品的静态回报率降低，难以满足广大投资者的财富增值需求，且单一资产很难穿越周期，可能导致其阶段性持有体验较差。

　　“普通投资者缺乏专业配置能力，容易出现过于保守(只选择货币基金或纯债基金)或过于激进(只选择权益类基金)的投资行为。对于权益类基金而言，虽然长期收益可观，但短期波动剧烈，普通投资者容易因恐慌而在低点赎回，导致实际收益远低于基金净值涨幅。”盈米东方金匠投顾团队认为，过去基金公司过度依赖冲规模，而同质化产品(如行业轮动基金)往往会加剧投资者的亏损。

　　“投资者对稳健收益产品有着强烈的需求。一方面，随着居民财富进一步积累，投资者希望在承担相对较低风险的前提下实现资产稳健增值，传统固收产品的收益逐渐难以满足需求，但纯权益产品又波动较大；另一方面，在进行资产配置时，普通投资者往往缺乏专业知识和时间精力。”海富通基金对证券时报记者分析，当下，无风险收益中枢下行叠加金融市场波动加剧，投资者迫切需要能平衡风险与收益的产品。另外，随着我国资本市场改革不断推进，投资难度加大，需要专业的资产配置型产品来帮助筛选资产、优化组合。

　　《行动方案》出台的背景，正是监管层针对投资者真实诉求的及时回应，将“提升投资者获得感”作为行业高质量发展的核心衡量标准。通过优化产品供给等方式推动公募基金行业高质量发展，加大含权中低波动型产品、资产配置型产品创设力度，正是其中的重要举措之一。

　　有望成为长期资金“压舱石”

　　含权中低波动型产品的常规产品类型主要包括“固收+”基金、可转债基金、绝对收益策略基金等；资产配置型产品通常指通过多元化资产(股、债、商品、REITs等)组合的产品，常规产品类型包括基金中基金(FOF)、管理人中管理人(MOM)、养老目标基金和投顾组合等。

　　近年来，由于市场波动较大，含权中低波动型产品、资产配置型产品的发展进程也受到了影响。今年以来，在政策支持和市场需求驱动下，含权中低波动型产品、资产配置型产品从2024年的调整期逐步复苏，比如“固收+”基金在2025年一季度规模迅速回升、FOF产品经历此前连续三年下降后也在今年一季度迎来了增长。截至2025年一季度末，公募FOF总规模突破1500亿元。

　　“加大此类产品的创设力度，有利于行业高质量发展。”刘星宇解释，一方面，转向重配置，投资策略能容纳的资金量扩张，有望吸引更多的投资者参与进来，真正做到普惠金融；另一方面，含权中低波动型产品、资产配置型产品致力于提升投资者的中长期回报，也因此成为了承接长期资金的理想载体。