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　　银行理财存续规模仍在持续增长。据华源证券固收廖志明团队发布的统计数据，截至2025年5月末，银行理财存续规模合计31.5万亿元，较4月末增加0.19万亿元，较上年年末增长1.58万亿元。与此同时，产品结构发生显著变化，固收类产品成为理财规模反弹的最核心资产。

　　产品结构发生变化

　　银行理财存续规模今年以来逐步企稳，并在4月份以来呈现加速上涨态势。

　　针对银行理财产品存续规模上升明显的原因，上海金融与法律研究院研究员杨海平对《证券日报》记者表示，其一，银行存款利率开启新一轮下调，部分存款寻找替代品；其二，近期债市走强，交易机会出现，对理财销售有所带动；其三，银行及理财子公司积极调整投资策略，推出创新产品，并下调费率，抢抓客户。

　　在规模增长的同时，理财产品结构也发生显著变化。根据普益标准监测数据，在存续理财产品中，固收类产品依然占据主导地位。截至5月末，固收类产品存量达36550款，占全市场的92.5%。不过，细分结构出现相应调整：现金管理类产品加速扩容，达到2054款，环比增加97款；开放式(不含现金管理)产品显著增长，达14401款，环比增加344款；封闭式产品则有所缩减，为20095款，环比减少97款。

　　苏商银行特约研究员高政扬对《证券日报》记者表示，近期银行理财产品在结构层面出现了显著变化，其背后存在多方面的推动因素：首先，固收类产品占比提升，体现出低利率环境下投资者对稳健收益的追求。居民风险偏好下降，固收类产品凭借收益稳定性成为核心配置方向。其次，开放式产品规模大幅增长，因其具备流动性优势，能灵活应对债市波动风险。5月份债市进入震荡期，投资者倾向通过开放式产品及时调整持仓以规避风险。

　　理财规模有望继续扩张

　　对于银行理财市场的未来发展趋势，中信证券首席经济学家明明对《证券日报》记者表示，新一轮存款降息落地，有利于银行控制利息成本，但会加大揽储难度。银行理财等低风险资管产品将迎来增量资金，同时也将进一步推动“存款搬家”，年内理财规模可能突破33万亿元的历史高点。不过，明明也提出，如果下半年债市波动较大，可能会影响这一进程。

　　高政扬进一步分析，在央行宽松货币政策背景下，存款利率持续下行将延续“资金搬家”效应，推动理财规模持续扩张。叠加银行理财子公司通过“固收+”、混合类产品创新拓展收益空间，且居民财富管理需求持续释放，理财作为中低风险资产配置的重要工具，仍具备坚实的市场基础。但需警惕，若理财产品收益率持续走低、净值波动加剧，可能削弱投资者长期持有的意愿。因此，未来理财市场的增长将更多依赖于产品创新与资产配置能力的提升，以实现规模与质量的双重突破，市场分化将加剧，净值型理财和多元化资产配置能力将成为核心竞争力。

　　不容忽视的是，市场利率下行导致银行收益空间压缩的问题依然存在。为应对这一局面，多家银行理财子公司已启动策略调整。今年5月份以来，中银理财、建信理财等多家公司发布旗下理财产品降费公告，也有多家理财子公司同步下调业绩比较基准。

　　在竞争日益激烈的市场环境下，银行理财子公司正积极探索破局之道。高政扬建议，银行需从投研能力、产品创新、渠道拓展、客户服务四个维度构建差异化竞争优势。一是加强大类资产配置，通过多策略、跨市场布局来分散风险提升收益。适当增加权益类、贵金属类资产，深化“固收+”策略，挖掘信用债等超额收益，配置长期国债等优化稳定性。二是丰富产品线。在低风险端推出短久期、现金管理类产品；在高风险端探索混合类、权益型产品。发展“固收+”“权益+”等多元产品，创新分红模式。三是依托互联网平台扩大客户触达范围。四是提升客户服务能力。通过数字化转型、智能投顾等手段，提供个性化、智能化的理财服务，增强客户黏性。